2025-12-22
最近市场上开始流行一种看法，认为比特币的四年周期规律及其必然出现的涨跌模式已经不合时宜。然而，大型资产管理公司富达（Fidelity）的一名高管指出，截至目前为止，本轮比特币的走势仍吻合四年周期模式，而当前的空头行情可能会延续到 2026 年。
所谓的四年周期是一种与比特币减半事件（每四年发生一次）相关的价格走势模式，每次减半都会使矿工挖出一个区块所能获得的比特币奖励减少 50%。市场普遍认为，这样的减幅会引发供给冲击，进而推动比特币价格出现一波大幅上涨，并伴随后续的约 80% 下跌，接著市场再一路缓慢上行，直到下一次减半到来。
支持此观点的人认为，本轮周期正在重演与过去三轮相同的模式：比特币价格在 2024 年的减半事件前后大幅上涨，最终在 2025 年 10 月达到约 12.6 万美元的顶峰，接著转入熊市——而市场目前正处于这一阶段。
然而，就在过去几周，许多知名分析师先后表达了支持「比特币四年周期已不适用」的观点，包括灰度（Grayscale）、Bitwise 投资长 Matt Hougan 和方舟投资（ARK Invest）创办人 Cathie Wood。他们认为，随著比特币 ETF 的推出，以及监管环境与机构投资人逐步接纳，比特币已被纳入传统金融体系之中。比特币不再是边缘资产，也因此没有理由在今日仍沿用多年前的价格运行模式。
富达高管的观点资产管理巨头富达（Fidelity）的全球宏观负责人 Jurrien Timmer 表达了不同的看法，他表示从各项图表来看，并没有任何迹象显示比特币的四年周期已经失效。 Timmer 在传统金融圈中属于较早看好比特币的一批人之一。
Timmer 在 12 月 19 日发布的推文中表示：
「虽然我仍对比特币抱持长期多头的看法，但我的担忧是，比特币在价格走势与时间进程两个层面上，很可能都结束了又一个四年周期的减半行情阶段。若把历次牛市（下图以绿色标示）用视觉方式对齐比较，就会发现：在上涨了 145 周之后于 10 月出现的 125,000 美元高点，与人们对这种情况的预期相当吻合。」
Timmer 接著指出，「比特币寒冬」通常会持续约一年，因此他判断 2026 年可能会成为比特币的「休整年」。在价格方面，他认为支撑区落在 6.5 万至 7.5 万美元之间。
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