周五(1月9日)在亚洲交易时段，比特币围绕91,000美元窄幅波动。交易员正在等待美国最高法院就总统唐纳德·特朗普关税政策作出裁决。

目前，比特币基本持平于 91,000 美元附近，小时级别略有上行，但过去 24 小时仍小幅下跌。此次回撤反映出上方阻力的压制，以及在 2025 年表现令人失望后，市场整体持仓更加谨慎。

（来源：coindesk）

与此同时，以太坊在 3,100 美元附近交易，过去 24 小时下跌超过 2%，但周度仍录得上涨。

（来源：coindesk）

2026 年开年，比特币一度逼近 95,000 美元，主要受美国现货比特币 ETF 资金流入推动——仅前两个交易日净流入约 12 亿美元。但随后价格开始走弱，周四跌回 9 万美元下方，与此同时 ETF 资金流连续两个交易日转为净流出。

比特币震荡、波动大

Wincent 高级总监 Paul Howard 指出，这轮回调与近期市场结构相符。他表示，比特币和以太坊短期内可能继续走低，以回补 CME 期货市场的缺口。他补充称，宏观层面的压力仍是当前价格波动的主导因素。

Wincent 将当前市场环境描述为“震荡、波动大”，更适合短线交易，而不利于押注持续的单边趋势。Howard 还提到，从历史经验来看，1 月往往是加密资产价格相对平淡的月份。

市场仍在消化比特币在 2025 年的低迷表现。根据 K33 的数据，比特币去年全年下跌约 6.3%，成为主要资产类别中表现最差的之一，同时也是比特币典型“四年周期”中首次未能跑赢大盘。并且这是历史上仅第二次出现“比特币年度收益为负，但标普 500 指数明显上涨”的情况。

包括研究主管 Vetle Lunde 与高级分析师 Anders Helseth在内的K33 分析师认为，2026 年初的 ETF 流入更可能来自资产再平衡，而非市场情绪发生决定性转变。对于那些设定了固定比特币配置比例的基金而言，在 2025 年末比特币落后于股票及其他资产后，随着新一年开启，它们可能被迫补回仓位以维持配置比例。

市场情绪谨慎

链上数据提供商 Glassnode 的数据显示，临近年末时获利了结压力有所缓解，使价格得以从 8.8 万美元附近反弹。不过，前期在接近历史高位买入的投资者形成了密集筹码区间，当价格重新进入 9.0万-9.5 万美元区域时，便构成明显的上方阻力。

Glassnode 表示，比特币当前面临一项关键考验：短期持有者成本线估算在 99,000 美元附近。若价格能在该水平上方形成持续突破，将表明近期买家信心回升；反之，如果无法重新站上这一成本区间，市场可能更容易进入更长时间的横盘整理，甚至再次转向下行。

衍生品市场也反映出谨慎情绪：在年末出现大幅去杠杆后，期货未平仓合约正在回升，但整体仓位水平仍明显低于此前峰值。

Keyrock 首席执行官 Kevin de Patoul 认为，这次回撤应被视为更大结构性变化过程的一部分，而非趋势反转。他称，比特币的基本面并未发生变化，全球债务水平仍在上升，这进一步强化了比特币作为一种“资产负债表资产”（balance-sheet asset）的定位。

最高法院对特朗普关税裁决来了

在预测市场 Polymarket 上，交易员仅给出 24% 的概率，认为最高法院会明确支持特朗普依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）动用紧急权力来加征关税。

这之所以对比特币和加密货币价格重要，是因为以往关税事件的市场表现并不像传统宏观冲击那样运作。CoinDesk Indices 将 2025 年第一季度的关税风波称为“关税暴躁期（Tariff Tantrum）”——其特征是价格出现剧烈但短暂的回撤，主要由强平连锁反应、杠杆需求下降、以及动量型卖盘驱动，而并非资金对该资产类别进行结构性撤离。

在那一时期，CoinDesk 的研究显示，趋势跟随策略（即价格上涨时买入、下跌时卖出）之所以表现更好，是因为其能更早降低风险敞口；与此同时，长期参与者的持仓并未出现明显动摇。

如果最高法院限制或回避对特朗普关税授权作出支持，市场观察人士，如 Interactive Brokers 的经济学家 Jose Torres警告称，财政层面的不确定性可能上升。

Torres 在接受 CNBC 采访时表示：“如果法院阻止关税，政府会寻找替代方案。特朗普总统非常有雄心推动这项议程，即便最终裁决可能引发争议。”

这可能会推升美国长期国债收益率、收紧全球流动性——这种组合在历史上往往会压制加密资产，因为加密市场对利率与流动性变化非常敏感，尤其是短期快速变化。

这一风险并不主要来自“关税消失”，而是来自另一种可能：如果裁决削弱 IEEPA 关税路径，政府可能被迫转而依赖更慢、更窄、且更容易被诉讼挑战的贸易工具，从而让政策不确定性持续更久，而非迅速落地解决。

不过 CoinDesk Indices 的研究也指出：一旦市场将“模糊不确定”视为基本情景，比特币往往比股票更快进入稳定状态；当政策混乱持续拖延时，比特币与传统风险资产的相关性往往会下降。

目前，亚洲的比特币交易员——这一地区通常被认为在“特朗普关税体系若被干净拆解”情景下受益最大——对关税最终是否被推翻的关注度反而没那么高，更在意的是：在裁决落地后，这种不确定性究竟会持续多久。

特朗普明确表示不会赦免

据《纽约时报》发布的一篇采访报道，美国总统唐纳德·特朗普对记者表示，他不会赦免前 FTX 首席执行官萨姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried，简称 SBF）。此前，特朗普曾动用总统赦免权，帮助过其他加密行业内部人士，包括前币安CEO 赵长鹏。

根据特朗普在《纽约时报》一场广泛采访中的表态，正在服刑的前 FTX CEO 班克曼-弗里德，不应再指望获得特朗普的赦免令。特朗普在谈到自己决定不动用总统赦免权，去帮助饶舌歌手Sean “Diddy” Combs摆脱与卖淫相关指控时表示，他同样也不打算帮助这位前加密交易所 FTX 的 CEO。班克曼-弗里德因欺诈罪被判处25 年监禁。

近几个月来，班克曼-弗里德曾进行一系列对共和党更友好的“形象修复”媒体活动，但他似乎并未真正向特朗普陈情求助。特朗普不仅是加密行业的重要政治支持者，本人也自称是数字资产领域的创业者。

报道称，班克曼-弗里德的父母——斯坦福法学院前教授Barbara Fried与Joseph Bankman——据称一直在与律师及特朗普圈内人士接触，试图推动为其子争取总统赦免。

在加密行业方面，特朗普已赦免了包括前币安 CEO 赵长鹏、“丝绸之路”创始人罗斯·乌布利希（Ross Ulbricht），以及 BitMEX 的联合创始人等人

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